Llámanos de L-V de 9 a 18 900 550 440

Informe mensual mayo

La formación de un gobierno populista en Italia, junto a la moción de censura en España, han provocado tensiones en la zona euro, que no veíamos desde el 2015 con el referéndum de Grecia. Esto ha provocado fuertes caídas en las bolsas europeas frente a ligeras subidas en EEUU. El efecto en los mercados de renta fija ha sido un aumento en los diferenciales de la deuda italiana y en menor medida de la periférica, principalmente Griega y Portuguesa. La deuda española también se está viendo afectada pero en menor medida que en el resto de países periféricos.

En renta variable, hemos aprovechado las correcciones para aumentar peso en algunas posiciones y para entrar en nuevos valores, destacando por ejemplo la entrada en cartera de Prosegur Cash, empresa dedicada al transporte de efectivo, sector con importantes barreras de entrada y donde Prosegur Cash es el número 1 o 2 en todos los mercados donde opera. Aunque la empresa nos parecía muy interesante, no teníamos el suficiente potencial de subida, pero la caída del 20% en la cotización nos ha dado la oportunidad de entrar a un precio atractivo.

Por la parte de la renta fija, hemos aumentado posiciones en bonos corporativos italianos, destacando la compra de bonos de Moby, operador de ferrys número 1 en Europa, el cual tiene una adecuada situación financiera, con un ratio de deuda sobre EBITDA de 3 veces y con resultados crecientes en los últimos años. Además, en caso de quiebra, el bono cuenta con la garantía de sus 50 ferrys, que tienen un valor superior a 2 veces la deuda senior. Como principal incertidumbre sobre la compañía pesa la investigación de la Comisión Europea por ayudas concedidas por el Estado Italiano a la compañía. Estas posiciones en bonos italianos se han cubierto vendiendo futuros sobre el bono italiano a 10 años, como medida de protección.

Resumen por Rafael Valera, CEO de Buy&Hold

[vc_separator type=»transparent» up=»5″ down=»5″][vc_row css_animation=»» row_type=»row» use_row_as_full_screen_section=»no» type=»full_width» angled_section=»no» text_align=»left» background_image_as_pattern=»without_pattern»][vc_column][qode_video_box video_link=»https://www.youtube.com/watch?v=25dYJq19yBE» video_image=»2085″][vc_separator type=»transparent» up=»5″ down=»5″][/vc_column][/vc_row][vc_row css_animation=»» row_type=»row» use_row_as_full_screen_section=»no» type=»full_width» angled_section=»no» text_align=»left» background_image_as_pattern=»without_pattern»][vc_column][vc_separator type=»transparent» up=»5″ down=»5″][vc_column_text]

INFORME B&H ACCIONES EUROPA FI

INFORME B&H FLEXIBLE FI

INFORME B&H RENTA FIJA FI

INFORME REX ROYAL BLUE SICAV

INFORME PIGMANORT SICAV

INFORME BH RENTA FIJA SICAV

 

Antonio Aspas

Antonio Aspas

Consejero-Secretario. Socio

Consejero de varios family offices y SICAVs.

Gestor de Patrimonio en Inversis y BM.

Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por UNED.

Master en Gestión de Carteras por IEB.

Título de European Financial Advisor por EFPA.

Rafael Valera

Rafael Valera

Consejero Delegado. Gestor de inversiones. Socio

citywire-AAA-rafael-valera-2x

Executive Director en UBS Investment Bank.

Sales-Trader de bonos AB Asesores / Morgan Stanley.

Subdirector General Banco Sabadell Urquijo.

Presidente de BMGA. Licenciado en Derecho por Universidad de Navarra.

Master en Finanzas por IEB.

Programa de Alta Dirección de Empresas (PADE) por IESE.