Estimad@ lector@
Agosto ha sido históricamente un mes volátil, principalmente debido a la caída de los volúmenes de negociación por el periodo estival, pero este año finaliza con escasos movimientos en los índices globales, ya que en Europa la fuerte subida del índice español ha sido compensada por las caídas del francés y del alemán, y en EEUU la subida del S&P 500 se ha visto minorada por la depreciación del dólar. A esta tranquilidad ha contribuido que los aranceles impuestos por Trump hayan sido finalmente aceptados por los países señalados sin establecer tasas recíprocas a las importaciones de productos estadounidenses.
Durante este mes, los sectores más cíclicos, como automóviles y materias primas, son los que han tenido un mejor comportamiento, frente a los sectores más defensivos, como las empresas de servicios básicos y de salud.
Esta calma también se ha observado en el mercado de renta fija, con escasos movimientos en los principales índices, aunque con la excepción de la parte más larga de la curva, es decir, los bonos con duraciones superiores a los 20 años. En Europa se ha producido en ellos una fuerte subida de la rentabilidad y, por tanto, la caída del precio de esos bonos.
Como ejemplo, la rentabilidad del bono alemán a 30 años ha subido en un 0,15% en agosto -y un 0,70% desde el principio de año-, subiendo hasta el 3,32% que es su mayor nivel en 15 años. Esta situación se ha producido también en los bonos del resto de países europeos, siendo el de Reino Unido el caso más llamativo, pues la rentabilidad de su bono a 30 años ha subido al 5,6%, su mayor registro desde 1998. En cambio, esta subida no se ha producido en EEUU, ya que, en primer lugar, la rentabilidad del bono al mismo vencimiento ya se encuentra en niveles del 5,5% y, además, por la reducción del déficit, beneficiado por los ingresos de los aranceles.
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