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El repunte de la inflación, junto a los duros mensajes del BCE y la Fed, ha hecho que los inversores esperen que las subidas de tipos de ambos bancos centrales se alarguen más, tanto en importe como en duración. Esto ha provocado que los tipos de interés de los bonos gubernamentales -tanto en Europa como EEUU- hayan sufrido un fuerte aumento, que ha llevado la rentabilidad de los bonos europeos a 10 años a máximos de más una década.
Ante este escenario, resulta llamativo el comportamiento dispar entre los mercados de renta fija y de renta variable, ya que mientras el de renta fija ha sufrido las mayores caídas desde el mes de septiembre, la renta variable de manera global se ha mantenido sin grandes cambios. Eso sí, con una sorprendente divergencia entre el mercado americano -que ha sufrido caídas superiores al 2%- y las bolsas europeas, que han tenido subidas cercanas al 2% destacando el mercado español, con una subida de prácticamente el 4%.
Durante este mes de febrero se ha cumplido el primer aniversario del inicio de la guerra en Ucrania. Aunque el Gobierno chino ha presentado una propuesta para que Rusia y Ucrania negocien un acuerdo, por ahora, este escenario parece lejano, corriéndose el riesgo de que el enfrentamiento se alargue más en el tiempo.
En el mercado bursátil, el sector con mejor comportamiento en el mes de febrero ha sido el de automóviles, ayudado por unos datos que muestran crecimientos de doble dígito en el número de vehículos vendidos en enero. Por el contrario, el sector con peor comportamiento ha sido el del petróleo, afectado por la caída del precio de esta materia prima durante el mes.
En el mercado de renta fija, destaca el peor comportamiento de los bonos de grado de inversión -en particular, los bonos gubernamentales, que prácticamente han borrado la rentabilidad obtenida en el mes de enero-, frente a los bonos high yield, que a pesar de haber caído durante el mes de febrero, aún presentan una rentabilidad en el año superior al 2%.
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